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牛市里，小伙伴不愿意看到什么？
下跌！
有比下跌更难受的吗？
有，调整！
因为它是持续下跌。
Wind数据显示，上证指数自3月7日摸高.94点以来，最低跌至.58点，跌幅达5.31％；而之前表现强势的创业板指数，调整幅度更是接近9％（点至点）。
涨多了，就会跌。
每一轮快速上涨行情，
都会积累大量的获利盘。
一旦有风吹草动，
总会有人急于落袋为安。
卖的人多了，调整就形成了。
无调整，不牛市。
就拿年那轮牛市来说，
上证指数就有两次跌幅超过9％的调整。
数据来源：wind制图：小基快跑
回顾A股历史上的几轮牛市，
没有哪一轮牛市是一路不停、
径直涨上去的，
中间都伴随着幅度不小的调整：
年-年牛市：
上证指数5次下跌幅度超10％
数据来源：wind制图：小基快跑
年至年牛市：
上证指数4次下跌幅度超10％
数据来源：wind制图：小基快跑
年至年牛市：
上证指数4次下跌幅度超10％
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股市里有句老话：千金难买牛回头。
就像你看到的那样，
经历牛市中的这些调整后，
上证指数都创出了新高。
以离我们最近的两轮牛市为例：
数据来源：wind制图：小基快跑
从以上统计数据可以看到，
调整以后创出新高所用的时间，
要比调整时间长出不少。
也就是所谓的牛市“慢涨急跌”。
总体来说，牛市期间，
指数单边下跌的时间相对较短。
因此，在指数的螺旋式上涨中，
抓住它的下沿机会非常难得。
所以，请记住“千金难买牛回头”。
看到这儿，有人可能会说：
“
凭什么说现在是“牛市里的调整”，
而不是“行情终结，趋势反转”呢？
是不是牛市里的调整，都是后验的。
历史上那些牛市里的调整，
站在当时的时点，
谁也不敢保证行情没有终结、
股市还会创出新高。
比如A股历史上著名的年“，
为了抑制股市过热，
政部上调印花税，
大盘从点暴跌至点，
谁能想到后来会创出点的历史新高？
数据来源：wind制图：小基快跑
市场无法准确预测。
但是我们可以从数据中找到一些“蛛丝马迹”。
在去年熊市的时候，
我们写过一篇《A股“见底”了吗？4个指标供参考》
——通过4个代表性指标（破净股、低价股、市盈率、成交量），将彼时的A股和历史上历次大底进行比较。
今天我们依葫芦画瓢，
还是用这4个指标，
看看现在的行情走到什么阶段了。
①破净股
股市处于底部时，
破净股占比处于高位。
随着股市上涨，
破净股的比例会持续减少，
牛市的高点也往往对应了一个破净股占比的低点。
截止3月14日，
两市共有破净股只，
占全部A股的比例为4.52％。
这是个什么水平呢？
A股开市以来个交易日中，
排名第位。
有11％的交易日破净股比例比当前高。
换句话说，从破净股比例来看，
目前市场处于底部往上11％的水平。
A股开市以来各交易日破净股占比
数据来源：wind制图：小基快跑
对比一下几次牛市高点的破净股占比：
数据来源：wind制图：小基快跑
②低价股
牛市里有个说法叫“消灭低价股”。
市场习惯把股价低于5元的股票定义为低价股。
市场越涨，低价股越少。
截止3月14日，
两市共有低价股只，
占全部A股的比例为16.39％。
这个水平，排在历史前30％。
从低价股比例来看，
目前市场处于底部往上30％的水平。
A股开市以来各交易日低价股占比
数据来源：wind制图：小基快跑
对比一下几次牛市高点的低价股占比：
数据来源：wind制图：小基快跑
③市盈率
当前的估值是啥水平？
我们采用覆盖全体A股的中证全指（）
来看看市场整体的估值水平：
年3月14日，
中证全指市盈率16.28倍，
低于历史均值（20.88倍），
历史上有67.82％的交易日，估值比当前高。
中证全指历史走势及市盈率变化
数据来源：wind制图：小基快跑
从市盈率来看，
目前市场处于底部往上32％的水平。
④成交量
关于成交量，我们不久之前
写过《牛市真的来了？这个数据不会说谎》
这里就不赘述了，结论就是：
仅从成交量来看，目前说牛市来了，可能还为时尚早。
总结一下，
从破净股、低价股、市盈率、成交量
这4个数据来看，
如果说本轮行情真是一轮牛市的话，
现在大概率还在途中。
历史不会简单重复，但会押着相同的韵脚。
世界上有两种人——乐观主义者和悲观主义者。悲观者往往正确，乐观者往往成功。
——马克·扎克伯格
市场无法准确预测，以上数据仅供参考。
