来源：证券之星
以下是汇丰晋信基金经理陈平访谈中对自身投资方法以及市场的精彩观点。
“因为大市值的公司业绩更好，你去看几乎所有的行业，前3位或者前5位龙头公司的市场份额都是在不断提升的，所以大家去偏好龙头，本质上是偏好业绩更好的公司。”
“抱团是怎么瓦解的，主要观察三个变量，第一个是基本面发生变化，第二个是利率的上升，还有第三个就是短期的增量资金不再涌入。所以抱团是不是瓦解，什么时候瓦解我不知道，但是我倾向于不会有更夸张的抱团了。”
“如果说去年是一个偏流动性驱动的“分母型”行情，那么今年应该偏”分子型”的行情，因为代表今年流动性的分母对股价没有正贡献，甚至说它对股价是负贡献，那么你就得去找分子型行业的机会，也就是那些真正能够业绩成长的公司，这些公司的业绩成长能抵消分母带来的负贡献，可能会有更好的回报。”
“年后，随着大量低成本的外资的涌入，市场偏好的定价体系从原先的PEG定价转变成了DCF定价，核心因素就是他们的资金成本太低了。可以看到，市场从那之后，偏好的标的都是能够看清未来的公司，其实就是未来现金流入的确定性。”
“与消费等稳定性行业不同，TMT成长股有个特点就是有大量的未来现金流入是模糊的、不明确的，可能只有到跟前才能相对看的比较清楚。因而在市场喜欢确定性高的未来现金流折现定价的时候是吃亏的。举例而言，即便在苹果发布第一代iphone甚至第三代iphone之后，市场可能都没有想到未来苹果会成为这么大的公司。结合基本面，考虑到现在的估值来看的话，其实我们认为很多成长很好，同时估值很低，但又不是DCF定价喜欢的那些公司其实是非常有吸引力的，尤其是很多TMT类成长股。”
“科技股里面也有很多核心竞争力很强，护城河很深的公司，所以在科技里面做价值投资也是可行的。在科技股的投资上主要有两个种思路，一种是科技股中最核心的那类资产，你可以长期持有，另外一种就是不断的去找变化，比如去找到业绩出现拐点的公司，比如找到抓住产业变化的公司，这些都需要通过扎实的研究去捕捉到。”
“现在的5G应用，都处在初期阶段，现在的体验都只是快一点，但是5G的三大特征是带宽大网速快，第二个是低延迟，第三个是万物互联，另外两大特征我们还没有明显的感受，像云游戏、自动驾驶、VR/AR、物联网等行业会加速进入我们的生活，而且还要说明的一点，未来会有很多我们无法预料的东西会出来。”
“5G分三步走，第一步是基站，第二步是终端，第三步是应用。现在基站的爆发式高增长阶段已经过去，产业仍快速推进；应用的投资热潮还没到，因为应用需要一张基站和终端组成的大网，而这张网还没有形成；当下的投资机会是跟终端相关的，比如消费电子板块，大家知道这些公司的业绩都是很好的，只是市场目前不怎么偏好。考虑到现在极致的市场风格，一边特别高估，一边又很便宜的情况下，TMT类资产当下应该是比较好的布局时点。”
“未来，半导体总需求向上，随着我们半导体行业的市场份额持续提升，在半导体行业增速高，公司业绩好，格局又是有利于我们的变化的背景下。我们会预期半导体核心公司可以维持现在的高估值，这样我们就可以赚业绩增长的钱。”
“在成长股投资上，我们要站在企业家的角度去看问题。我们要挑选出优秀的企业家，然后很多时候要相信他做的选择，甚至不少时候优秀企业家不是被动选择技术路线，而是前瞻性地布局和引领技术路线。这也就是我们说过的人无远虑必有近忧，如果不提前去布局的话，可能到跟前的时候他将面临一个很难的选择。如果有远虑的话，提前做了布局，比如三年前就布局了某个东西，三年时间到了，市场开始做这个东西的时候，他已经储备好了，而且他储备的就是对的那个方向，他就可以获得持续的高成长。”
“港股板块的话，我们更看重的是那些在A股买不到的核心资产，尤其是很多TMT互联网相关的资产。这些公司核心竞争力强，复合成长又快，是很符合我们审美标准的资产。”
陈平，南京大学金融学本科硕士，深耕科技8年(含5年公募基金管理经验)。曾任南京证券研究所研究员、国金证券研究所研究员、汇丰晋信基金研究员。现任汇丰晋信科技先锋股票基金、汇丰晋信新动力混合基金基金经理，汇丰晋信创新先锋股票基金拟任基金经理。
陈平从入行就开始研究TMT行业，年陈平加入汇丰晋信任研究员，出色的研究能力使他在同批研究员中脱颖而出升任基金经理。但在年接手基金后，他便遭遇了4年的TMT熊市。
不过，对于这事，陈平反而挺感激的。用他的话来说，如果做投资一开始就遇到牛市，其实很不好，因为你会分不清楚是市场牛还是自己牛，这反而会让你自己有点飘飘然。
在TMT熊市的这三到四年里，陈平不断进化自己的投研体系，总结出了一整套科技股的投资框架和方法，选择了一条陪伴优秀公司一起成长的路。具体来说，陈平会长期持有具备核心竞争力，符合“四好“模式的公司；他会持续