来源：中国基金报
作者：泰勒
几乎超出所有分析师的预期，刚刚，央行变相降息了！在美联储利率三连降之后，今天央行进行亿元MLF续做，利率从3.3％下调至3.25％！
消息一出，A股直线上涨！
MLF利率下降5个基点至3.25％
11月5日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25％，较上期下降5个基点。今日不开展逆回购操作。
据Wind统计，今日有亿元中期借贷便利（MLF）到期，这是年内第三大规模的MLF到期量。
市场此前普遍认为，央行下调MLF利率的机会较小，而人行此次下调中标利率5基点，令市场意外。“确实没想到。”一外资银行交易员感叹。
MLF利率是央行货币政策走向的“窗口”，自8月17日央行宣布LPR挂钩MLF利率以来，MLF已成为了整个金融圈甚至实体经济瞩目的焦点。
此前9月MLF下调利率预期多次落空，不过有业内人士认为，四季度政策利率（MLF、TMLF）还有调降的空间和必要。从外部看，随着美联储今年内三次降息，全球主要经济体央行纷纷降息并重启宽松货币政策，为我国央行降息提供了空间；从内部看，目前经济存在下行压力，工业生产、投资和消费增速放缓。因此，及时、适度调降政策利率，有利于通过贷款市场报价利率（LPR）机制直接有效降低实体经济部门融资成本，对于稳定和扩大内需，确保四季度经济运行在合理区间是非常必要的。
MLF全称中期借贷便利，由央行在年创设，是央行提供中期基础货币的货币政策工具，主要目的是补充基础货币。简单理解就是央行通过借钱给商业银行实现市场资金的投放，使三农企业、小微企业等实体经济获得更多低成本资金，降低融资成本。
分析师高喊：利好股市
预计年底或明年年初推出降准政策
中信证券固收研究团队认为，5日央行续作MLF并意外小幅下调MLF操作利率，在市场期待的TMLF缺席后，央行以MLF降息的方式续作。从流动性数量角度看，数量的基本对冲维持了银行体系流动性的合理充裕；从价格角度看，下调5bpMLF操作利率并对冲到期对资金成本的影响可能小于TMLF+MLF的组合。另一方面，MLF作为LPR的报价基准，MLF小幅下调后预计11月LPR报价将重新下行，有助于进一步降低企业的实际融资成本。
1、经济下行压力加大，货币政策宽松予以对冲。三季度经济下行摸低6％后继续体现出下行压力，9月PPI同比增速下行至-1.2％后预计10月份将继续下行，而最新公布PMI数据也延续下行趋势，经济下行压力的加大呼唤货币政策的宽松以对冲。
2、猪肉价格上涨推升的CPI上行对货币政策的制约性不强。9月、10月猪肉价格快涨后CPI同比增速快速上行并形成了高通胀的预期，于此同时PPI同比增速仍然处于负区间内，仅由猪肉价格推升的结构性的通胀对货币政策的制约并不太强，央行货币政策更加