来源：金融界网
易会满主席发表讲话强调稳步推进注册制改革，保持一二级市场平衡协调发展。3月20日易会满主席在中国发展高层论坛圆桌会议上的演讲强调“建制度、不干预、零容忍”九字方针，重申稳步推进股票发行注册制改革，我们预计全面注册制改革方向不变但落实时间点或晚于预期。讲话中明确注册制不意味着放松审核要求，指出近期IPO现场检查中出现的高比例撤材料现象已引起监管重视，同时，目前IPO排队现象不同于历史上的“堰塞湖”，而是要充分考虑投融资后动态积极平衡。考虑到目前项目储备丰富，预计近期二级市场新股发行仍将保持平稳，而对于一级申报公司的质量审核要求会进一步提高。
次新股指逆势上涨，单周涨幅近6％，板块交易活跃度提升，资金净流出减少。本周市场延续震荡下跌态势，上证指数单周下跌1.4％。而次新板块表现强势，次新股指和近端次新股指本周分别上涨5.9％和4.3％，指数换手率均值分别较上周分别上升0.63pct、1.89pct，资金流出较上周大幅减少，展示出较好的板块景气度。
本周注册上市制新股平均募资金额仅4.6亿元，首日涨幅回落，打新收益环比下降。预计未来几周新股上市节奏将加快。本周核准制板块仅顺控发展开板，开板涨幅.8％。注册制板块5只新股上市，上市首日平均涨幅.47％，较上周小幅回落，个股表现分化，青云科技上市首日涨幅仅34.31％。本周6只股票共贡献A/B/C类投资者打新收益37.79/25.59/14.84万元，对应5亿规模产品增厚收益率为0.76‰/0.51‰/0.30‰，受本周上市新股平均募资金额降低影响打新收益较上周环比下降。截至3月19日，共有31家已招股未上市企业，预计未来几周新股上市节奏将加快。
次新股二级市场跟踪：公用事业、国防军工和纺织服装行业个股涨幅居前。本周次新市场公司家数5家以上的行业中，公用事业、国防军工和纺织服装行业涨幅居前。核准制次新股本周涨幅前五为：合兴股份（46.62％，汽车零部件）、南网能源（37.17％，节能服务）、欣贺股份（23.95％，中高端女装）、泰坦股份（23.72％，纺织机械）、鑫铂股份（21.89％，中高端铝型材）；注册制涨幅前五为：天秦装备（26.19％，军用防护装备）、中胤时尚（21.76％，鞋履设计）、南极光（17.46％，手机背光模组）、广联航空（15.98％，航空器制造）、上海凯鑫（15.96％，工业流体特种分离）。
风险提示：1）注册制全面推行节奏不及预期；2）核准制板块新股开板涨幅持续回落风险。
来源：国泰君安