今天看了下咱们的主动基金组合，每一只主动基金，不管它是什么风格，蓝筹稳健、创新成长亦或是地产金融，都跑赢了沪深。
而且最近这种情况出现得越来越频繁了。我琢磨了下这里面的原理，很有意思。
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中国A股总市值约60万亿，看上去是一片汪洋大海。谈，可以！打，奉。。。不好意思，串台了。
我以这片大海里的建设银行为例。
建设银行总市值高达1.6万亿，但换手率仅为1.43%，再加上它的流通市值占比很小。因此一天的实际成交额仅为8.72亿元。
理论上讲，你只要有8个亿甚至更少就可以大幅改变总市值1.6万亿的建设银行收盘价。
有点道行的朋友可能会说，这不公平，建设银行在港股和A股同时上市，A股这只是一部分，不具有代表性。
那我们再来看看，只在A股上市，全流通的贵州茅台。
茅台市值已经高达2.2万亿，而今天的成交总金额不到72亿。
同样的，只要你能掏出72亿，就能在很大程度上操纵A股最高市值公司的股价。
7月初，金融地产陆续被拉涨停，很多人觉得不可思议。市场哪有这么多资金一瞬间跑出来拉爆这些大权重股？
确实，A股银行业的总市值高达10万亿，是市值最高的行业，属于太平洋级别。
但在7月6日银行股集体涨停那天，整个银行业的成交金额仅为亿。
换言之，仅仅个亿就能把整个银行业拉到全线涨停。
最近，基金经理发个新基金动辄就是个亿，个亿的，原有基金的持仓更是惊人，随随便便往银行业倾斜一点，以怜悯之心来个雨露均沾，拉涨停是分分钟的事情。
A股确实是一片汪洋大海，一块石头砸不出一丝水花。但仔细分析后你会发现，亿的石头里藏了个哪吒，亿的石头里藏了个猴子，能举起定海神针的那种。
2
回到文首的问题，为什么近期基金经理业绩特别好？
年是很典型的基金经理散户化。散户比基金经理还能瞎J8炒，以至于基金经理学散户追涨杀跌。
但经过年的批量宰杀和多次屠戮，敢杀入股市的散户越发稀少。再加上蚂蚁财富等基金销售平台不遗余力的推销，现今散户主要通过基金入市。
所以，年变成了散户基金经理化。
这样来讲，个股或板块的上涨下跌很大程度上取决于基金经理们的资金朝向。
前一段时间金融地产大涨，很多读者问风格是不是要切换了。我给出了很明确的答案，还没到时候。具体点击蓝字地产涨停，医药下跌，A股的风向变了吗？。
宏观经济层面的分析只是一方面，更重要的是基金经理们的表态普遍比较淡定，很少有人表示风格要切换。
也就是一些经济学家或宏观研究员表示了相反的意见。也许他们说得很有道理，但问题是散户的钱不归他们管，他们说了不算。
截至7月12日，A股今年成立的新基金高达只，合计募集规模高达1.19万亿（其中股票型1亿，混合型6亿元）。
不管是数量还是金额，都已经打破了历史记录。这些新发行的公募基金，是A股目前最大的增量资金。
好了，现在假设我和你都是基金经理，咱们所在的基金公司研究了只股票，从中选出了20只咱们认为还不错的股票。
你选了10只作为前十重仓股，我选了另外10只作为前十重仓股。
然后咱们的基金公司近期发了一只亿的基金。建仓后会投向哪里？
大概率还是在20只股票里选，准确地说，也只能在这20只里选。
毕竟调研股票是需要时间的，个亿要迅速铺开来，只能优先投进调研成熟的股票里。
如前所述，个亿看上去不多，但实际上能量巨大，这20只股票不一定涨，但跑赢大盘几乎是必然的。
你和我的基金业绩自然就上去了。
事实上，仅前天就有7只主动股票基金发行，其中南方、华安都达到亿的量级，当天售罄。
基金公司发行了天量的新基金给老基金抬轿子，老基金的业绩能不好吗？
各位也别觉得我是在说酸话，或者给低估值策略跑输市场找理由。
这两天上市公司都在发上半年业绩预告。我看了下，基金经理重仓的医药、科技和消费公司业绩确实很不错。具体看业绩的话，消费科技≈医药。只不过估值比业绩更高。
说明基金经理对行业景气度判断总体也是正确的。
顺便一提，最近有读者朋友问，要不要买新基金？这里自然也有了答案。
你买老基金其实就是在等着别人来抬轿。尤其是某些明星基金，更是重点被抬对象。
所以，买新房可以，买新车可以、打新股可以，买新基金就免了。
3
写到这，可能有些朋友就会问，既然近期基金公司带了这么多资金进来，是不是意味着基金公司依然看好市场，而且有资金进入，股市就会继续上涨。
恰恰相反。
「牛市卖基金，熊市推定投」。这么多年，基金公司的套路一直没变过。
金融行业是三年不开张，开张吃三年。基金公司就是要靠牛市卖基金才能赚钱。
所以，基金公司狂发基金，就跟高估值、高换手率、高融资融券余额一样，都属于牛市见顶的重要信号。
而你要做的是反其道而行之，牛市做定投，熊市建仓位。
事实上，最近大火的刘格菘年底发行广发双擎升级混合时，募集了多少资金呢？
0.85亿。
当时你买入万，今天已经涨到了万。而今天买入万呢，那就真不好说了。
所以，越是熊市，越是基金公司基金募集不到资金时，你越要大比例建仓。反之，就安心定投。
既然基金公司很鸡贼、套路深，如何才能判断公募基金真正的资金走向呢？咱们还是有办法的。
具体就是看各家公司明星基金经理的持仓配置。
我这里整理了年牛市前后，咱们组合里基金经理的股票持仓占比。
可以很明显地看出，很多基金都在年一季度，特别是二季度牛市见顶前进行了逆势减仓止盈，也有部分基金在三季度进一步止损。
看表格可能不是很直观，也可以看下图。柱状图是各基金的股票持仓，折线是沪深指数的走势。
年和年一季度时，广发稳健增长持有60%+的股票，但到了年二季度，股票持仓降到了44%。
年和年一季度时，兴全趋势持有70%+的股票，但到了年二季度，股票持仓降到了51%。
显然，部分基金经理会在牛市见顶前大笔卖出已经高估的股票，转向现金或债券。
之前我也讲过，年牛市，咱们的主动基金组合大幅跑输了指数。原因就在于他们提前转向了债券、现金等资产。
所以，我们只要保持观察这些明星基金的持仓，就能大概知道基金经理们对风格切换、市场有无见顶的真实判断。
这里还有最后一个问题。
基金的持仓是每季度公布一次，而且公布的时间是在下个季度。比如上述基金的一季报普遍在4月份公布，我们要到4月份才能知道一季度基金经理的持仓变动。
对于信息就是一切的股市，这里的时间差让人完全无法容忍。
我们转换下思路，直接看基金的每日净值表现。
比如咱们主动基金优选组合近几日均跑赢沪深。
表明主动基金的股票仓位依然很高，甚至还能看出，基金经理的持仓主要还在是消费、医药和科技里（因为A股近期保持消费、医药和科技风格）。
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