区别于股票型基金多以追求相对收益、追求排名为主要取向，银华基金绝对收益团队在投资过程中，最大的风格是追求风险和收益的平衡
文
《投资时报》记者邓妍
这是一条曲高和寡的道路。
这也是一条，没有超凡定力、不明了“不积跬步无以至千里”的哲学思辨，就难前行的道路。
当你坐在银华基金公司正在发行的绝对收益新产品—银华多元动力基金的基金经理贾鹏对面，一番聊天之后，这样的感觉，愈发醇厚。
在一个全行业几乎都在追逐基金相对收益、相对排名，不少基金经理为了博业绩排名而甘愿铤而走险的大背景下，贾鹏以及他背后的银华基金，却坚定地选择了在提供常规基金产品之外，为他们的拥趸者开辟出一条业绩更偏于稳定增长的“绝对收益”之路。
《投资时报》记者注意到，银华基金旗下的绝对收益产品除了已有的银华多元视野之外，11月13日发行银华多元动力后，还在继续扩容该类产品。
为何已有十年基金从业经验的贾鹏选择了践行绝对收益？
他们所追求的绝对收益，到底与相对收益有何不同？
为什么贾鹏会认为《不得贪胜》这本书，能阐释他们的心声？
追求绝对收益的静水流深
早在年3月，贾鹏就在银华基金任宏观研究员。此后于年加盟瑞银证券任行业研究组长一年，再至建信基金任基金经理助理。
年，是贾鹏的一个新起点。当年6月，他重返银华基金，正式迈上基金经理之路。自年8月起，他先后任银华永祥保本、银华中证转债指数、银华保本增值、银华信用双利债基、银华远景债基、银华多元视野以及银华永祥灵活配置基金经理。
由于有多个行业的研究和投资经历，多番不同角度、不同纵深的历练，让贾鹏成为业界较为稀缺的“股债双通”基金经理。而就他的感受看，因管理过两只保本基金，由此锻造了一种相对其他基金经理不太一样的投资风格，其典型特质便是，偏绝对收益一点，偏稳健一些。
这样的风格，从贾鹏年5月开始管理的银华多元视野基金可见一斑。
Wind资讯数据显示，这只追求绝对收益的基金产品，截至11月8日，成立一年半以来，总回报达到25.50%，年化回报为16.66%，最大回撤仅为3.37%。引起《投资时报》记者注意的是，这只基金各阶段的排名几乎都在同类前十分之一左右。这样的成绩虽不能一鸣惊人，但恰迸发出静水流深的张力。
贾鹏向《投资时报》记者透露，区别于股票型基金多以追求相对收益、追求排名为主要取向，银华基金绝对收益团队在投资过程中，最大的风格是追求风险和收益的平衡。
“我们希望实现风险波动和净值的平衡，实现净值的平稳上涨。希望在市场不太好时，亏的钱比市场平均水平低一些，市场涨时，能赚到市场平均水平的钱。”
为什么要这么做？
年夏天那轮A股市场暴跌，以及由此引起的基金净值波动对投资者造成的影响，对贾鹏的触动非常大。他管理的基金当年总体回撤尚好，但从他对渠道客户经理的调研获知，这些年尽管基金整体收益率不错，多数基金投资者却并没赚到钱，很重要的原因在于，基金投资者往往在股票市场很好、基金涨得很好时买进基金，市场不好时卖出。
这个现象开始让贾鹏思考，在投资上，他们能对此做些什么？
“如果我们管理的基金净值不是随市场大局波动，而是相对来讲走得偏稳健、更平稳，这样的话，基金投资者在买到基金后持有一段时间，总体来讲赚钱的概率就大很多。这是我们做绝对收益的出发点，公司也很支持，慢慢就形成了我们定义的一个中等风险中等收益的投资风格。”
实现绝对收益的那些*规
追求绝对收益，并非银华基金首创，不少基金公司过去几年亦在探索，但多数或囿于难以克服股票市场的高波动性而举步不前，或因内部考核机制无法调整以放弃告终，更多的，则因耐不住排名的寂寞铩羽而归—毕竟，绝对收益追求的是业绩稳步前行，它不会帮助基金经理以及基金公司释放出“惊涛拍岸”的耀眼光环。
贾鹏他们如何实现绝对收益和控制回撤？
《投资时报》记者了解到，在收益实现策略方面，银华的绝对收益团队主要通过大类资产配置、多元打新策略、精选个股策略和仓位分类管理四条路径来实现；在控制回撤策略方面，则主要通过保持中性仓位、注重安全边际和严格止盈止损来完成。
这些方式、策略，在业内或许并不新奇，但是坚守并严格执行者，寥寥。
贾鹏透露，在中等风险中等收益的投资风格之下，他们对两个维度的原则会格外强调。一是从投资目标上来说，一开始就不追求市场上最高的收益，“这是非常重要的一点。如果一开始定位为追求最高收益的话，必须要冒比较大的风险。如果市场出现不一样的走势，承担的亏损会很多。一开始把收益目标预期降一些，对风险的承担也会降低”。
二是在仓位管理方面，会根据对中期市场的判断，确定仓位中枢，保证市场如果出现下跌，跌幅偏小。同时，对仓位中枢的执行纪律非常严格。
“比如觉得市场要涨了，一下子把仓位从50%拉到80%，我们不允许。此外，在仓位的结构管理上也很严格。”贾鹏同时强调，“控制回撤有很多技术性手段，但我觉得最重要的一点，也是我们放在第一位的原则是，一定要坚持研究驱动投资，避免冲动交易。”
《投资时报》记者了解到，银华基金投研体系中，包括一些重点个股在内的大的投资决策，投研团队都会做详细的研究工作，并有一套完善的流程，“基本上每周我自己会写一个投资简报，会留一个‘案底’，这是我们坚持的”。
对于投资中的结构性机会把握，他们主要通过对行业的配置还有个股的选择来实现。
行业配置方面，会主要按照行业景气度驱动投资的方法来做。“一些行业的景气度相对处于上升通道或底部反转通道时，我们会开始