长跑健将大成内需增长成立以来实现%的回报率，年化回报率达到16.67%。其亮丽业绩离不开大成权益投资团队多年锻造的扎实研究功底
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《投资时报》记者汤巾
比起短期业绩排名，公募基金长期回报的稳定性更被业界所看重。
通过对大数据进行排查，一些耐力突出、持续为投资者带来稳定回报的基金浮出水面。
年10月，标点财经研究院携手《投资时报》联袂重磅推出的《中国基金业马拉松大师榜·》显示，大成基金公司多只权益性产品在榜单上排名靠前，投资能力再次得到印证。例如，大成内需增长A在《主动权益类基金5年大师榜》排名24/；大成中证红利在《被动指数型基金3年大师榜》排名9/，在《被动权益类基金5年大师榜》排名21/；大成标普等权重在《权益类QDII3年大师榜》上排名7/68，在《权益类QDII5年大师榜》排名3/39；大成价值增长在《平衡混合型基金3年大师榜》排名2/19。
要论长跑能力，大成内需增长是当仁不让的明星基金。据Wind资讯统计，从年6月14日成立以来（截至年10月16日），该基金累计斩获%的回报率，而同期沪深指数涨幅仅为32.64%；其年化回报率达到16.67%，在同类的偏股混合型基金中排名前1/5。
旗下产品能够穿越牛熊、长期经受住市场考验，说明该基金公司不随波逐流，坚守投资逻辑，有较为扎实的投资功底。
紧扣内需主线深挖价值
过去几年，国际经济形势并不乐观，在这种情况下，中国经济主要靠内需支撑，扩大内需、充分挖掘消费的巨大潜力仍是重点内容。
今年以来，大消费和大金融是A股市场的两条投资主线，展望未来，符合制造升级、消费升级趋势的大消费板块依旧被各大机构所看好。
精准捕捉景气度高的行业和优质上市公司，是成就一只优秀基金的基础。大成内需增长能够连续多年排名靠前，自然具有清晰的选股逻辑。
该基金的诞生正是瞄准了内需这一长期主题。其顺应经济结构调整方向，重点投资于*策受益的内需行业：一类是受益于国内消费需求增长的行业，即为消费水平提升中的国内消费者提供消费品和消费服务的行业；另一类是受益于国内城市化建设和国内消费增长驱动的投资需求的行业，即为国内城市化建设、消费增长所需投资提供原材料、设备、建造服务和物流服务的行业。
大成内需增长对国内消费需求以及与之紧密关联的投资需求的增长规律进行研究，以相关的投资主题和内需增长受益行业为线索，通过严格考量公司基本面，精选优质上市公司股票，不低于80%的股票资产投资于内需相关的企业。
同时，在产品设计上，该基金可以投资期指进行适当的套期保值，对冲市场系统性风险。套期保值实质上是利用股指期货多空双向和杠杆放大的交易功能，改变投资组合的Beta，以达到适度增强收益或控制风险的目的。作为投资下限为60%的股票型基金，在市场面临系统性下跌风险时，被动保持较高的股票资产不利于基金风险的控制，而大成内需则可以通过股指期货的杠杆效应，运用较少的资金做空期指，对冲市场大幅下跌造成的基金净值损失，起到资产保值的作用。
权益团队的四个基因
在长跑明星的背后，必然有一个修为深厚的投研团队保驾护航。
大成内需增长的基金经理李本刚是大成权益投资的灵*人物。他在年加入大成基金前就有丰富的研究经验，此后管理过多只基金，均有不错的任职回报，在市场中摸爬滚打饱受历练。同业评价他“研究扎实”“超级勤奋”，而这也正是大成权益投研团队的特色。
在他看来，大成投研团队最显著的一个基因特质是研究功底扎实。“大成多数基金经理走的是从研究员再到基金经理的成长之路，担任行业研究员的时间都比较长，这就为投资打下了坚实的基础。”
研究员出身的李本刚，在过往15年间都专注于行业研究，可以说是公募基金业担任研究员时间最长的基金经理之一。他研究过石油化工、汽车、建筑建材、轻工制造、旅游、纺织服装、交通运输、传媒、新材料等众多行业，研究覆盖之广在行业内少有人及。
他偏爱通过深入分析行业的成长空间，判断该行业中代表性个股的阶段性机会，把握投资时机。据了解，他每个月都会花费很多时间进行中信29个行业的数据对比分析。正是因为长期跟踪，他提前注意到传媒业发生了巨大变化，抓住了年至年的传媒板块风口。
大成投研团队的第二个基因特质是对个人投资风格的坚持。据李本刚透露，与其他公司不太一样，大成基金的每位基金经理都有自己的一套投资逻辑和风格体系，而且都比较稳固，不受市场左右也不会人云亦云，坚持自己的投资风格是穿越市场牛熊的基础。
此外，第三个基因特质便是勤奋，这可能不是充分条件，但一定是必要条件。第四个基因特质则是保持开放的心态、不固步自封，积极地在不断变化的市场中调整自己的姿势。
上述四个基因特质，正是大成投研团队不断创造出闪亮业绩的核心密码。
《投资时报》获悉，近年来，大成基金倡导多元化投资风格，鼓励百发齐放，并优化了投研人员的考核机制和基金经理选拔任免办法，为投研团队建立了良好的协作氛围。一系列制度和文化建设为“长跑健将”的诞生提供了土壤。
四季度注重防御工作
经过前三季度的结构性牛市之后，四季度市场形势更为扑朔迷离。作为不折不扣的投资老兵，李本刚有自己的判断。
他认为，四季度指数或将横盘震荡，结构上可能有一些明显的机会。虽然现在市场比较热，但目前其实还是处在一个偏窄度区间的震荡中。基于基本面、流动性、维稳需求和*策不明朗下的风险偏好，市场可能维持偏暖的震荡格局，指数波幅较小。在这种市场情况下，就需要抓住结构性机会。
“7、8月连续两个月的宏观数据都比较一般，所以四季度整体是存在不确定性的。在这样的判断下，我在四季度主要会做一些防御性的工作。”李本刚表示。
那么，具体要如何进行防御呢？四季度李本刚主要选择两大板块：第一是消费品，这类品种历来防御水平都比较好，只要盈利增长，估值波动不大；第二是在低估值方面做防御，例如金融、地产等低估值品种。
对于明年的投资策略，李本刚也已提前进行准备和布局。“我主要会重点